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沃伦·巴菲特会买直觉手术的股票吗?

导读作为达芬奇机器人手术套件的制造商,直觉手术(NASDAQ:ISRG)并不适合传统的沃伦巴菲特股票。为了保持竞争力,该公司需要将其收入的很大一部...

作为达芬奇机器人手术套件的制造商,直觉手术(NASDAQ:ISRG)并不适合传统的沃伦巴菲特股票。为了保持竞争力,该公司需要将其收入的很大一部分花在R&D (RD)上。它的销售、一般和行政(SGA)成本也很高——这两者对巴菲特来说都很危险。虽然不是唯一一家机器人手术公司,但直观的市值约为880亿美元,是迄今为止最大的公司,这意味着直观可能需要保持或加快创新步伐,以防止较小的竞争对手窃取其市场份额。

不过,Intuitive确实有很大的竞争优势,因为该公司的医院客户在使用达芬奇机器人手术机之前需要维护和更换零件。此外,尽管其营收和收入增长没有保持正增长,但公司仍然盈利,现金充裕,无负债,所有这些传统上都受到巴菲特的青睐。

直觉能成为21世纪的新巴菲特股票吗?会不会将高科技的发展与固定客户融合在一起,在不断成长的行业中拥有强大的竞争地位?

作为巴菲特股票的直观例子,

巴菲特可能喜欢直观的竞争地位。对于新的竞争对手来说,机器人手术行业很难进入,因为开发机器人手术系统需要多年的研发和数百万或数十亿美元的投资。医院客户面临着在竞争产品之间切换的高成本,因为外科医生需要大量时间来接受每个机器人系统的培训,然后才有资格进行手术。与此同时,客户几乎没有讨价还价的能力来压低价格,因为目前几乎没有机器人手术套件可供选择。也有助于维持行业的激烈竞争,减少价格战的机会。

尽管来自低成本竞争对手的替代产品的威胁是巨大的,但情况并非总是如此,因为非机器人手术的价格可能更低,更容易获得。如果机器人手术套件的使用使外科医生能够进行如此复杂的手术,以至于没有人类的帮助他们无法复制,那么替代产品的风险将大大降低。

巴菲特可能很乐意评估直觉在医疗保健领域的竞争能力。每年,越来越多的手术使用直观手术机器人系统进行。该公司预测,到2020年,使用该系统的程序数量将比去年至少增加13%。总的来说,这意味着到2021年,达芬奇将完成近150万次手术。

在过去的12个月中,直观带来了约43亿美元的收入,由于其安装的系统基础,直观高达72%的收入是经常性的。手术器械和附件估计每次手术的价格高达3,500美元,而服务合同的价格可能高达190,000美元。最后,在过去的七年里,它的总收入也有了显著的增长。

投资者应该仔细考虑巴菲特对直觉的抱怨。

直觉仍然有一些障碍可能会阻止巴菲特。首先,Intuitive的竞争优势可能足以保护其未来几年的利润率,但机器人手术行业不太可能永远保持不动。一旦一个新的竞争对手生产出一个可以进行与直觉产品相同类型手术的手术系统,真正的竞争就会开始。这可能会导致Intuitive增加研发支出以保持优势,这将降低其利润率。

同样,Intuitive也是一家资本密集型企业,仅第二季度其重大且持续的资本支出就达到1.1亿美元。巴菲特可能还会质疑这样一个事实,即如果公司创建一个新的产品线并将其出售给客户,这些资本支出可能会增加。

尽管如此,我认为巴菲特可能还是想买《直觉》——至少,如果他在十年前就知道它,它的竞争地位还是很强的,行业也没有那么发达。展望未来,直觉仍有一些巴菲特所追求的竞争特征,但竞争加剧的幽灵可能会让他对长期投资三思。虽然直觉显然比巴菲特的钝黄油更有活力,更高科技,但我认为他愿意下注。

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