特斯拉(TSLA-Get Report)的股价在2019年下跌了21%，受到交割报告疲弱，盈利压力以及转向以在线为中心的销售模式的担忧的影响。

对于Elon Musk的公司在周一下午到达的第一季度报告之后收回部分损失，将需要平息近期公告中提出的一些顶线和底线问题。对其未来资本需求的担忧也不会受到影响。

FactSet调查的分析师一致认为特斯拉第一季度收入为54.6亿美元(每年增长60%)，GAAP每股收益为1.84美元，非美国通用会计准则每股收益为0.99美元。然而，该公司的生产，交付和/或现金流指导往往对其盈利后业绩的影响大于其收入和每股盈利数字。

以下是多头和熊市的一些事情，以便随时关注特斯拉周三发布第一季度股东信，并在美国东部时间下午5:30举行盈利电话会议。

1. S型和X型交付指南

在4月初的交付报告中，特斯拉透露其Model S豪华轿车和Model X豪华跨界车的Q1交付量仅为12,100辆。这远低于市场普遍预期的18,900，以及一年前的交付数字21,880。美国联邦税收抵免似乎已经打压，因此可能会在5万美元以上的电动汽车市场以及模型3对S型车销售的自相残杀方面进行更激烈的竞争。

考虑到Q1缺口的规模，特斯拉为S型和X型交付提供的任何指导都将受到密切关注。目前，市场普遍认为第二季度交付量为17,200(年均下降23%)，全年交付量为77,100(下降28%)。为了帮助提高销量，据报道特斯拉正在准备Model S和X刷新，其中包括电动马达，电池和充电系统升级。

2.模型3交付和生产指导

模型3现在占特斯拉交付的最大份额。特斯拉三周前披露，它在第一季度交付了50,900辆Model 3;这略低于5400的共识，但这种不足与许多交付意味着欧洲和中国(最近开始模型3销售)仍在运输中的事实有很大关系。预计该公司将在第二季度交付71,700辆Model 3，在整个2019年交付288,400辆(几乎是2018年交付量的两倍)。

与此同时，特斯拉经常努力实现雄心勃勃的生产目标，在其第四季度股东信中表示，预计其位于加利福尼亚州弗里蒙特的工厂的模型3生产将在2019年增长，并达到每周7,000单位的持续增长率。今年年底，“并且它的目标是在2019年第四季度到2020年第二季度之间的某个时间超过500,000单位的年度模型3生产率。”也就是说，除了目前正在建设的上海Gigafactory的“意外挑战”。

3.汽车毛利率

不计股票补偿和零排放汽车(ZEV)信贷销售，特斯拉的第四季度汽车毛利率(GM)为24.7%。该公司的第一季度汽车通用汽车最有可能降低，因为其最昂贵的车辆交付量大幅下降，进行了降价并推出了更便宜的3型版本。

除了特斯拉的汽车总经理之外，其3型通用汽车将受到关注。在第四季度，特斯拉的GAAP和非GAAP Model 3 GMs均超过20%;该公司表示，其目标是在2019年的某个时间点达到25%的非GAAP Model 3 GM。

4.利润和自由现金流量指导

特斯拉已经警告说，预计第一季度将出现亏损，并且还表示该季度会烧掉一些现金。然而，就目前而言，一致预计特斯拉将在今年最后三个季度的每一季度产生正的自由现金流(FCF)，并且(尽管预计仅在第四季度产生GAAP利润)也能提供积极的非现金流每个季度的GAAP EPS。

无论特斯拉是否以2017年的37亿美元现金和120亿美元的长期债务和资本租赁结束，都证实了华尔街对第二季度及以后的底线数字改善的预期很可能在其股票如何发挥重要作用移动后收益。

5.能源股的表现

特斯拉的“能源生产和存储”部门涵盖了其Powerwall和Powerpack电池业务及其太阳能产品，第四季度的收入每年增长25%，达到3.715亿美元。强劲的电池销售增长抵消了特斯拉在太阳能部署方面的持续下滑，因为它试图改善其太阳能业务的底线。然而，该部门的GAAP毛利率仅为11.5%，特斯拉将其归咎于太阳能季节性，电池销售的混合转变以及与其太阳能屋顶产品生产相关的成本。

特斯拉预测，由于电池销量增加，其能源部门的收入将在2019年“显着”增加，而第二季度至第四季度的分析师估计意味着健康的两位数增长。然而，对于第一季度，市场普遍预计该部门的销售额将下降3%至3.96亿美元，毛利率将达到12.4%。

6.服务损失

长期以来，特斯拉一直报告其“服务和其他”部门的毛利率为负，其中包括增压器网络，二手车销售，商品销售和维护服务收入等。支持Supercharger网络的成本，仍然是许多特斯拉业主免费提供的，与负利润率有很大关系。

在第四季度，该服务和其他部门报告的GAAP总亏损为1.37亿美元，营收为5.312亿美元(每年增长84%);那个拼写为负26%的GM。特斯拉预计，该部门的通用汽车将在整个2019年继续改善，但由于其收入预计也将增长，利润率的提高本身并不能保证毛损将缩小。

7. Y型生产评论

特斯拉在3月中旬大张旗鼓地展示了它的低价Y型跨界车。该公司对Model Y的性能，操作和存储空间提出了一些令人印象深刻的说法，但也表示该车的39,000美元标准系列版本将不会在2021年春季开始交付(价格为47,000美元或更高的版本有望看到交货始于2020年秋季)。

此外，特斯拉并没有分享任何数字，因为它看到Y型产品的增长速度。公司在其股东函件或收益电话中分享有关其Y型生产目标的任何细节都将受到关注。